我國對(duì)境外投資者開放的期貨品種——原油期貨運(yùn)行屆滿一周年。一年間市場成交超過17萬億元、海外投資者持倉占比接近20%、與紐約、倫敦兩地基準(zhǔn)油價(jià)的“互動(dòng)”增強(qiáng)，原油期貨一年的“成績單”超市場預(yù)期。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，衡量一個(gè)期貨合約是否成功的指標(biāo)包括成交量、投資者結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)貨市場的參與度。數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，按單邊計(jì)算，原油期貨累計(jì)成交量3682.3萬手，累計(jì)成交額17.2萬億元，期間單日大成交量達(dá)35.98萬手，市場成交異常活躍。在投資者結(jié)構(gòu)上，來自上期所的數(shù)據(jù)顯示，原油期貨總開戶數(shù)已超過4萬戶，其中半數(shù)以上的客戶參與了交易，包括境內(nèi)外大型石油、化工企業(yè)，大型貿(mào)易商及各類投資公司和個(gè)人客戶，市場各方的參與較為踴躍。而在現(xiàn)貨市場上，上海原油價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)的接受程度也在逐漸上升，此前的2018年3月和10月份，聯(lián)合石化分別與殼牌和京博石化簽訂了以上海原油期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的長期合同和現(xiàn)貨合同。

　　京博石化相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，由于紐約WTI原油、倫敦Brent原油和國內(nèi)煉廠實(shí)際使用的原油品質(zhì)存在差異，企業(yè)套期保值會(huì)出現(xiàn)一定偏差，加上國外原油期貨以美元標(biāo)價(jià)，企業(yè)在操作中還面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)原油期貨上市后，京博已嘗試以“上海油”升貼水進(jìn)行定價(jià)，大大降低企業(yè)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“企業(yè)愿意以期貨價(jià)格簽訂合同，表明企業(yè)開始接受原油期貨作為定價(jià)的基準(zhǔn)。”對(duì)此，金聯(lián)創(chuàng)研究員鐘健認(rèn)為，由于市場運(yùn)行時(shí)間不長，一些企業(yè)還在觀望，后期隨著市場越來越成熟，預(yù)計(jì)這一狀況會(huì)更為普遍。

　　“上市一年來，原油期貨帶給市場總體上好于預(yù)期。”國泰君安原油期貨研究總監(jiān)王笑表示，原油期貨上市之初，市場對(duì)此有喜有憂，喜的是國內(nèi)市場龐大的交易者隊(duì)伍，成交量預(yù)期應(yīng)該不會(huì)低，憂的是可能難以形成連續(xù)性的交易，即主力合約的換月可能不會(huì)連續(xù)，但運(yùn)行一年以來，這一問題業(yè)已逐漸得到解決。

　　目前，“中國版”原油期貨，在交易時(shí)區(qū)上與紐約、倫敦三地基本組成24小時(shí)連續(xù)交易，三地也更多體現(xiàn)“互動(dòng)”。上海期貨交易所理事長姜巖表示，上海原油期貨已對(duì)歐美市場產(chǎn)生一定影響，觀察顯示紐約、倫敦兩地市場在亞洲交易時(shí)段的交易量占比有所增加。

　　“通俗地說，上市之初市場炒作定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移的問題，但實(shí)際運(yùn)行中，上海、紐約、倫敦三地市場不是誰取代誰，而是互動(dòng)互補(bǔ)，互相在帶動(dòng)對(duì)方的交易。”鐘健說。

　　超出市場預(yù)期的是，原油期貨上市一周年之際，上海期貨交易所也正式對(duì)外發(fā)布上海原油價(jià)格指數(shù)。在業(yè)內(nèi)專家看來，這不僅釋放加快原油期貨相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新的信號(hào)，也有助于擴(kuò)大未來上海原油期貨在亞太地區(qū)的影響力。

　　此外，作為普通投資者參與原油期貨市場的一條“捷徑”——原油期貨ETF也在加快推進(jìn)。“商品投資是一個(gè)相對(duì)高門檻的投資市場，通過ETF的形式就可以大大降低原油期貨的投資門檻。”一家參與申報(bào)原油期貨ETF的基金公司研究總監(jiān)表示，原油和黃金類似，都是重要的大宗商品，也是重要的投資市場，未來普通投資者將可以采用類似黃金ETF的操作，分享原油期貨市場的投資機(jī)會(huì)。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，上海證券交易所近期將召開評(píng)審會(huì)，評(píng)審前兩名的基金公司將獲得原油期貨ETF的*授權(quán)。“一旦發(fā)行，原油期貨ETF也將成為投資于商品期貨市場的ETF基金。”王笑說。

　　業(yè)界專家指出，作為我國境內(nèi)外投資者同臺(tái)交易的期貨品種，原油期貨的“范兒”初顯，同時(shí)原油期貨開創(chuàng)的“平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”的化方案也逐漸被復(fù)制推廣，但從市場到形成具有影響力的定價(jià)，原油期貨依然任重道遠(yuǎn)。